Mats Westers Ord & Siffror

Clas Ohlson fortsätter att leverera. I april ökade försäljningen med 14 procent, varav 9 procent organiskt. Det är siffror som nästan alla andra detaljhandlare bara kan drömma om. Och aktien når ständigt nya rekord. De senaste tre åren har kursen stigit 433 procent och bara i år är den upp 37 procent. Kan den verkligen ha mer att ge? Hemmafixarkedjan Clas Ohlson har gjort en makalös comeback de senaste tre åren. Samtidigt som detaljhandeln generellt har kämpat med avvaktande och försiktiga konsumenter så har Clas Ohlson vuxit så det knakar – och det gäller både försäljning och vinst. De senaste tre verksamhetsåren åren har försäljningen ökat 3,5 mdr kr till 12,5 mdr kr i det räkenskapsår som tog slut på valborgsmässoafton. Det motsvarar en årlig ökningstakt på 11,5 procent. Samtidigt har rörelseresultatet gått från 305 mkr till över 1,5 mdr kr. Det är förstås huvudförklaringen till den spektakulära kursuppgången. Faktum är att vinstökningen gör att aktien inte värderas särskilt mycket ...

Livsstilsvarumärket Thule växte organiskt med snudd på 4 procent i första kvartalet, samtidigt som lönsamheten förbättrades. Bolaget verkar väl positionerat för att kunna möta ökad efterfrågan med stigande vinster och ännu bättre marginaler. Men frågan är förstås när det kommer att ske. Idag är Thule lite lägre värderat än historiska nivåer och jag tror att det här kan vara ett bra tillfälle att komma in i ett riktigt kvalitetsbolag.   Thule utvecklar och tillverkar produkter för ”ett aktivt liv utomhus”. Mest kända är nog takräckena med tillhörande takboxar och anordningar för cykeltransport på bilens takräcke eller dragkrok. Ambitionen är att konkurrera med kvalitet och ”bästa produkt” och Thule kan sägas vara ett av få livsstilsvarumärken på den svenska börsen.    Thules försäljning minskade 3,4 procent i det första kvartalet, även om den organiska tillväxten vara 3,9 procent. Bäst var utvecklingen i Region Europa, medan det var betydligt svagare i Nordamerika. Snabbas...

När vd Henrik Bunge och CFO Jens Nyström presenterade kvartalsrapporten var det mycket ”fantastic”, ”superstrong” och till och med ”supersupersuperstrong”. Och, visst. Omsättningen slog rekord, marginalen förbättrades kraftigt och rörelseresultatet var det bästa någonsin för ett första kvartal. Men tittar man lite närmare på siffrorna är det faktiskt inte riktigt så "fantastic”. Omsättningen kom in på 301 mkr, en ökning med 7,4 procent. Rörelsemarginalen förbättrades kraftigt till 15,6 procent, vilket gjorde att rörelseresultat steg 37 procent till på 47 mkr. Den korta sammanfattningen är att det var ett rekordkvartal som Björn Borg visade upp i morse. Och på börsen är aktien upp 6-7 procent. Men hur bra var egentligen rapporten?   Försäljningen av underkläder ökade 16 procent i kvartalet till 137 mkr. Imponerande? Nja, i första kvartalet i fjol sjönk försäljningen med 13 procent. Det förklarades då med att en del av den försäljning som normalt redovisas i första kvartalet hade fö...

Fett- och oljetillverkaren AAK kom med en riktigt stark kvartalsrapport om man bortser från att kronförstärkningen åt upp en miljard i omsättning och 120 mkr av rörelseresultatet. Den här effekten minskar kraftigt från och med det här kvartalet och det borde betyda att vi borde kunna se rörelseresultatet växa med runt tio procent kommande kvartal. Och då är aktien nog köpvärd.   AAK tillverkar växtbaserade oljor och fetter, som främst används i livsmedel, choklad och konfektyr. Det här är en marknad som är relativt stabil och oberoende av konjunktursvängningar. Det finns en utförlig analys av bolaget här på bloggen som jag publicerade i början av januari i år. Läs gärna den.   Omsättningen i första kvartalet uppgick till 11.388 mkr, vilket var 3 procent mindre än motsvarande kvartal i fjol. Det ser ju inte så imponerande ut, men eftersom AAK har huvuddelen av försäljningen utomlands var valutamotvinden betydande. Med fasta växelkurser hade omsättningen ökat 6 procent och landa...

Inwidos rapport kom in sämre än väntat med negativ organisk tillväxt och en rörelsemarginal som föll mer än en procentenhet. I vd-ordet skriver Fredrik Meuller om ”turbulent omvärld”, ”volatila råvarumarknader” och ”tuff vinter” som förklaringar till att kvartalet inte blev som förväntat. Börsen svarar med att skicka ned aktien drygt fem procent och det känns inte som någon överdriven reaktion. Det finns en rejäl uppsida i aktien, men osäkerheten är samtidigt stor. Fredrik Meuller, vd Inwido Malmöbaserade Inwido tillverkar och säljer fönster och dörrar. Ambitionen är att bli en ledande europeisk aktör och förvärv är en viktig del av strategin. Inwido har verksamhet i 18 länder och omkring 5.000 anställda. Börsvärdet ligger på cirka 8,5 mdr kr.   I första kvartalet ökade omsättningen 4 procent till 2.083 mkr, men då ska man komma ihåg att de fyra förvärv bolaget gjorde i höstas bidrog med drygt 200 mkr eller närmare 11 procent till omsättningen. Den organiska tillväxten var -2 proce...

Vänersborgsbaserade VBG gör det helt okej i en utmanande marknad. Inte minst imponerar att den organiska tillväxten landade på 5,3 procent för det första kvartalet. VBG gjorde tre lite större strategiska förvärv i fjol och bygger nya produktionsanläggningar i Kanada och Tjeckien. Sammantaget ökar det här osäkerheten i aktien och marginalerna kommer nog att pressas en del framöver. Jag gillar bolaget, men avvaktar köp. Vd Anders Erkén   VBG levererade en stabil rapport för det första kvartalet, men resultatet låg 4-5 procent under förväntningarna. Orsaken var förmodligen i första hand att vi som gissar om framtiden underskattat effekterna av valutamotvinden. Justerat för valutakursförändringar hade rörelseresultatet kommit in 22 mkr hög än de 162 mkr som EBIT nu landade på. Vi hade nog inte heller tillräckligt bra koll på hur höjda koppar- och aluminiumpriser skulle påverka marginalerna.    Alla tre divisioner nådde organisk tillväxt. Högst var den organiska tillväxten, 12...

Alligos rapport var bättre än väntat. Kylan i januari och februari gav extra fart åt försäljningen av ”köldsortimentet” och bidrog till att den organiska tillväxten kom in på 4,9 procent och att rörelseresultatet mer än fördubblades. Bolaget, som säljer bland annat arbetskläder och verktyg, verkar vara i bra form och marginalerna kan få sig en rejäl skjuts när efterfrågan tar fart. Men när händer det? Clein Johansson Ullenvik, vd Alligo Alligo överraskade positivt när man presenterade sin kvartalsrapport i fredags. Men en rätt stor del av den överraskande goda organiska tillväxten berodde av allt att döma av kylan och snön i januari och februari. Positivt är att den finska verksamheten, som haft svårt att övertyga i några år, verkar vara på väg att vända under ny ledning. Två butiker i Finland har stängts och man har dragit ned på antalet anställda. I första kvartalet var den organiska tillväxten i Finland 11,2 procent.    Alligo är en ledande aktör i Sverige, Norge och Finlan...

Beijer Alma redovisade en förbättring av rörelseresultatet på 21 procent för det första kvartalet och bakom ökningen ligger i första hand marginalförbättringar. Beijer Alma har höga ambitioner och vill växa EBITA-resultatet med 15 procent per år i framtiden och kommer att fokusera ännu mer på förvärv än hittills för att kunna nå det målet. Det här är ett riktigt kvalitetsbolag, men värderingen är lite för hög för min smak. Jag passar tills vidare. Tf vd Johnny Alvarsson Uppsala-baserade Beijer Alma kom med en stark rapport för det första kvartalet. Omsättningen ökade 4 procent, varav 2 procent organiskt och orderingången ökade med 5 procent. Mest imponerande var dock resultatutvecklingen. Rörelseresultatet (EBIT) förbättrades med nästan 21 procent eller 52 mkr. Det var andra kvartalet i följd med en resultatförbättring på över 20 procent. Vinsten per aktie steg till 3,40 kr, en ökning med 80 öre jämfört med motsvarande kvartal i fjol. Under rapportpresentationen sa tf vd Johnny Alvarss...

Svedbergs kvartalsrapport kom in lite sämre än de flesta förväntat sig, men trots det steg aktien med 4,6 procent på börsen i går. Förklaringen är nog att aktien gick ganska svagt in mot rapporten. Bara i april var kursnedgången 6-7 procent när börsen stängde i onsdags. Ett litet lättnadsrally med andra ord. Men aktien ser fortsatt attraktiv ut och jag tycker mig se en rejäl uppgångspotential på 1-2 års sikt. På en fortsatt trög marknad levererar badrumsbolaget Svedbergs stabila resultat. Den organiska tillväxten blev 3,4 procent, men på grund av den starka svenska kronan slutade kvartalet ändå med en omsättningsminskning på 2,1 procent. Rörelseresultatet minskade mindre än omsättningen, vilket innebär att rörelsemarginalen förbättrade med några tiondels procentenheter. Att förbättra marginalerna när omsättningen minskar är imponerande. Förklaringen står att finna i kostnadsbesparingar och effektiviseringar, framför allt i de nordiska verksamheterna.    I dag svarar engelska R...

New Wave investerar i marknad och varumärken för att skapa fortsatt tillväxt och i IT och lager för att förbättra lönsamheten. Nu sätter investeringarna press på marginaler, samtidigt som efterfrågan fortsatt är ”avvaktande” på bolagets alla marknader. Men en organisk tillväxt på nästan 3 procent i den här miljön imponerar på mig och det mesta talar för att bolaget vinner marknadsandelar. Jag tror att det kan bli kul att hänga med Torsten och New Wave de närmaste åren.   New Waves kvartalsrapport bjöd inte på några större överraskningar. I lokala valutor ökade omsättningen med 13,2 procent och här bidrog förvärv, läs Cotton Classics, med 10,3 procentenheter medan organisk tillväxt bidrog med 2,9 procentenheter. New Wave har verksamhet i 28 länder och valutamotvinden var därför betydande under kvartalet. Kronförstärkningen ”åt upp” 6,6 procentenheter av tillväxten, vilket gjorde att nettoomsättningen landade på 6,6 procent.    Rörelseresultatet kom in på 200 mkr, en minskn...

Den tidigare lysande börsstjärnan Fagerhult kom med en vinstvarning efter börsens stängning i går. Och i dag skickas aktien ned 18-19 procent och det känns knappast orättvist. Tvärtom. Bodil Sonesson tillträdde som vd för Fagerhult den 8 oktober 2018. När börsen stängde den dagen stod aktien i strax under 80 kr. Efter dagens fall är aktien värd mindre än 24 kr, en nedgång på 70 procent. Däremot har bolagets användning av ord som innovation och innovativ i årsredovisningarna ökat hundratals procent sedan slutet av 2010-talet. Men det har inte visat sig hjälpa alls.   Vissa saker åldras mindre väl.  Ur årsredovisningen 2025.                                                                                          Förvän...

Det första kvartalet är årets minsta för Byggmax och brukar stå för knappt 15 procent av årsomsättningen. I det första kvartalet uppgick omsättningen till 880 mkr, en minskning med drygt fem procent jämfört med föregående år. Enligt vd Karl Sandlund berodde det på snön och kylan i februari, som gjorde att efterfrågan på bolagets utomhussortiment var lägre än i fjol.  Rörelseresultatet kom in på -127 mkr, vilket är fyra mkr sämre än i fjol. Negativt rörelseresultat i det första kvartalet är normalt för Byggmax. Positivt var att bruttomarginalen förbättrades till strax över 36 procent, vilket var en procentenhet bättre än första kvartalet i fjol. Resultatet per aktie förbättrades med en femöring till minus 1:85 kr.   Sedan mitten av 2024 har Byggmax gjort en imponerande förflyttning. Bolaget kom då från en period med fallande resultat och hög skuldsättning. Därefter förbättrades rörelseresultatet kraftigt kvartal för kvartal fram till fjärde kvartalet i fjol. Sedan dess har resu...

Hemmafixarkedjan fortsätter att överraska börsen med hög organisk tillväxt och stigande marginaler. För tredje kvartalet i Clas Ohlsons brutna räkenskapsår ökade försäljningen med 5,7 procent till 4.080 mkr, medan rörelseresultatet steg drygt 19 procent till 659 mkr. Organiskt ökade försäljningen med 8 procent.  Clas Ohlson har gjort en fantastisk comeback de senaste 2-3 åren. Fokus har legat på det mest grundläggande för att nå framgång inom detaljhandel, sortimentet och kundupplevelsen. Inga stora, djärva visioner, utan dagligt, systematiskt gnetande. Just nu går det mesta Clas Ohlsons väg. Samtliga fem produktområden växer organiskt och tillväxten är god på alla tre geografiska marknader, där även den finska verksamheten tycks vara på väg att kvickna till. Till det kommer att dollarförsvagningen sänker inköpskostnaderna, vilket bidragit till rejält förbättrade marginaler. Och ovanpå det fortsätter e-handeln att växa snabbt.  I slutet av motsvarande kvartal för två år sedan ...