Mats Westers Ord & Siffror

Hemmafixarkedjan fortsätter att överraska börsen med hög organisk tillväxt och stigande marginaler. För tredje kvartalet i Clas Ohlsons brutna räkenskapsår ökade försäljningen med 5,7 procent till 4.080 mkr, medan rörelseresultatet steg drygt 19 procent till 659 mkr. Organiskt ökade försäljningen med 8 procent.  Clas Ohlson har gjort en fantastisk comeback de senaste 2-3 åren. Fokus har legat på det mest grundläggande för att nå framgång inom detaljhandel, sortimentet och kundupplevelsen. Inga stora, djärva visioner, utan dagligt, systematiskt gnetande. Just nu går det mesta Clas Ohlsons väg. Samtliga fem produktområden växer organiskt och tillväxten är god på alla tre geografiska marknader, där även den finska verksamheten tycks vara på väg att kvickna till. Till det kommer att dollarförsvagningen sänker inköpskostnaderna, vilket bidragit till rejält förbättrade marginaler. Och ovanpå det fortsätter e-handeln att växa snabbt.  I slutet av motsvarande kvartal för två år sedan ...

Kabe levererade en riktigt svag rapport för det fjärde kvartalet, även om den bara var marginellt sämre än mina förväntningar. Kabes grundläggande problem verkar vara att allt färre vill leva husvagnslivet och i stället föredrar husbilandet. Försäljningen av husvagnar faller, medan husbilar ökar. Kabe tillverkar och säljer ju både husvagnar och husbilar, så varför är det här ett problem. Jo, för att Kabe är en storspelare på husvagnar, men när det gäller husbilar – inte alls lika stor.  Kabe från Tenhult är på många sätt ett riktigt kvalitetsbolag. Det manifesteras bland annat av att man typ aldrig redovisat förlust för ett enskilt kvartal. Men i det fjärde kvartalet 2025 blev rörelseresultatet minus 15 mkr. I många bolag kanske det inte vore någon stor sak, men för småländska Kabe tror jag att det smärtar en hel del. För Kabe är erkänt duktiga på att anpassa produktion och kostnader till efterfrågan, men nu räcker inte ens det riktigt. Min tolkning av det är att Kabe hamnat i rikt...

Vänersborgsbaserade VBG kom med en rapport som låg rätt nära marknadens förväntningar, även om valutamotvinden var starkare än i alla fall jag räknat med. Två glädjeämnen var positiv organisk tillväxt på 4,3 procent och att orderingången ökade 16 procent om man räknar bort valutaeffekterna. Samtidigt har VBG en bit kvar till sitt lönsamhetsmål, som är en EBITA-marginal på 15 procent. VBG Group beskriver sig själv som ”en långsiktig, aktiv ägare av framgångsrika industriföretag och varumärken”. Den övergripande visionen är att vara med och ”skapa ett säkrare samhälle”. Ursprunget finns i släpvagnskopplingar, men idag består bolaget av tre divisioner och är verksamt globalt. VBG skulle jag vilja beskriva som ett riktigt kvalitetsbolag, med god förmåga att anpassa kostnaderna till tvära kast i efterfrågan.   I det fjärde kvartalet ökade omsättningen med 2,8 procent till 1.313 mkr. Den organiska tillväxten var 4,6 procent, medan valutaeffekterna påverkade försäljningen negativt med 10 ...

Bravidas rapport för det fjärde kvartalet kom in lite bättre än väntat och i första hand var det lönsamheten som överraskade på uppsidan. Bolaget nådde en rörelsemarginal på 8,1 procent, en ökning med 0,7 procentenheter jämfört med motsvarande kvartal 2024. På börsen togs rapporten emot med en uppgång på 6-7 procent.   Bravidas verksamhet är installation och service av el, värme, sanitet, ventilation, automation och säkerhet. Kunderna finns i Norden och bolaget har omkring 13.400 anställda. Bravida har kämpat på med en svag byggkonjunktur i några år, även om verksamheten i grunden är väldigt stabil.    Helåret 2025 föll omsättningen 4,9 procent, men trots det förbättrades rörelseresultatet med 8,7 procent till 1.668 mkr. Det är klart att det är starkt att öka vinsten, samtidigt som omsättningen minskar. Det speglar att Bravida fokuserat på marginal före volym och känslan är att bolaget står väldigt väl rustat när efterfrågan ökar. Styrelsen föreslår en utdelning på 3:80 k...

Rörelseresultatet steg 33 procent i fjärde kvartalet och rörelsemarginalen förbättrades till 8,8 procent jämfört med 6,7 procent motsvarande kvartal i fjol. Men allt i Fagerhults kvartalsrapport var inte positivt. Orderingången minskade organiskt med snudd på 10 procent, medan omsättningen backade 1,6 procent organiskt. Dessutom har rörelsemarginalen i två affärsområden fallit dramatiskt under 2025. Habo-baserade belysningsföretaget Fagerhult är ett av alla börsbolag som har drabbats hårt av den svaga byggkonjunkturen. Faktum är att den forna börsstjärnan omsatte  ungefär lika mycket 2025 som man gjorde 2019, medan rörelseresultatet var 27 procent, eller 217 mkr, lägre än då. Det är förstås ingen rolig resa bolaget har gjort, särskilt inte med tanke på att man genomfört en hel del förvärv under de här åren. Det är faktiskt inte lätt att få grepp om Fagerhults kvartalsrapport. Det finns ljuspunkter (!), men också rätt många frågetecken. För helåret 2025 minskade omsättningen me...

I torsdags presenterade Lindab en kvartalsrapport som fick aktien att falla tvåsiffrigt. Omsättningen föll 5 procent i kvartalet, varav den organiska tillväxten bidrog med minus 4 procent. Det justerade rörelseresultatet förbättrades till 203 mkr, vilket gav en justerad rörelsemarginal på 6,5 procent. Det var en förbättring jämfört med motsvarande kvartal 2024, men ändå långt ifrån bolagets finansiella mål om en marginal på minst 10 procent. En aning av en ljusglimt var kanske att det största affärsområdet Ventilation Systems nådde organisk tillväxt (+1%) för första gången på länge. För helåret sjönk omsättningen med 4 procent till 12.854 mkr, medan det justerade rörelseresultatet sjönk 1,6 procent till 1.027 mkr. Det gav en justerad rörelsemarginal på 8,0 procent, vilket var lite bättre än året innan. Att Lindab lyckas hålla uppe marginalerna hyggligt när omsättningen sjunker beror på att man haft fokus på att effektivisera och spara kostnader. Styrelsen föreslår en utdelning på 5:60 ...