Mats Westers Ord & Siffror

Kabe från Tenhult kom med en rapport på eftermiddagen idag som fick aktien att stiga nio procent. Uppgången drevs av en kraftigt förbättrad rörelsemarginal. Men hela resultatförbättringen tycks ha berott på valutakursförändringar och jag tycker inte att det motiverar ett så kraftigt kurslyft. Jag gillar Kabe, men det fortfarande är oklart hur bra bolaget kommer att klara konsumenternas förflyttning från husvagn till husbil.    Kabes omsättning minskade för sjunde kvartalet i rad. Den här gången blev minskningen 6,8 procent och försäljningen landade på 889 mkr. Tyskland fortsätter att utvecklas närmast sensationellt svagt. Försäljningen på den tyska marknaden stannade på 23 mkr, en minskning med 70 procent jämfört med första kvartalet i fjol. Det kan också vara bra att komma ihåg att Kabe under 2023 sålde för 642 mkr i Tyskland, så vad som är ”normal” försäljning i Tyskland är inte lätt att veta. I Norge ökade försäljningen 38 procent och landet var därmed det stora geografiska...

Efter belysningsföretaget Fagerhults vinstvarning var förväntningarna lågt ställda på kvartalsrapporten, men när den presenterades var den trots det sämre än väntat. Det krävs inte mycket i form av förbättringar för att Fagerhults-aktien ska vara köpvärd. Men idag kan jag inte se några tecken på att det är på väg att vända. Aktien är ner 85 procent sedan all-time-high 2017 och den resa som Fagerhult gjort sedan dess kan knappast beskrivas som något annat än ett haveri. Fagerhult kom med en vinstvarning någon vecka före rapporten för det första kvartalet. Vinstvarningen skickade ned aktien närmare 25 procent. Men när kvartalsrapporten väl presenterades den 4 maj var den faktiskt ännu sämre än vad åtminstone jag trott. Och jag verkar inte ha varit ensam om den reaktionen, eftersom aktien fallit ytterligare sex procent sedan dess.    När jag skriver det här står aktien i 19:70 kr. Det betyder att aktien sjunkit runt 85 procent sedan toppnivåerna på strax över 120 kr kring mitten ...

Alla aktieportföljer behöver ett inslag av stabila och konjunkturokänsliga trotjänare som bidrar med utdelning och en kursutveckling som i bästa fall slår index med ett par procentenheter per år. I min portfölj är Bravida ett av bolagen som jag hoppas ska göra just det. Kvartalsrapporten som kom i förra veckan fick aktien att stiga tvåsiffrigt, förmodligen mest drivet av växande orderstock. Jag skriver upp mina förväntningar efter rapporten.   Mattias Johansson, vd Bravida Bravidas kvartalsrapport innehöll några glädjeämnen. Omsättningen ökade för första gången sedan kvartal ett 2024. Rörelseresultatet ökade runt sex procent och orderstocken växte drygt 7 procent.    Bravida sysslar med installation och service av el, värme, sanitet, ventilation, automation och säkerhet. Bravida har kämpat på med en svag byggkonjunktur i några år, även om verksamheten i grunden är väldigt stabil. På rullande tolv månader uppgår omsättningen till lite drygt 28 mdr kr och rörelseresultatet ...

Clas Ohlson fortsätter att leverera. I april ökade försäljningen med 14 procent, varav 9 procent organiskt. Det är siffror som nästan alla andra detaljhandlare bara kan drömma om. Och aktien når ständigt nya rekord. De senaste tre åren har kursen stigit 433 procent och bara i år är den upp 37 procent. Kan den verkligen ha mer att ge? Hemmafixarkedjan Clas Ohlson har gjort en makalös comeback de senaste tre åren. Samtidigt som detaljhandeln generellt har kämpat med avvaktande och försiktiga konsumenter så har Clas Ohlson vuxit så det knakar – och det gäller både försäljning och vinst. De senaste tre verksamhetsåren åren har försäljningen ökat 3,5 mdr kr till 12,5 mdr kr i det räkenskapsår som tog slut på valborgsmässoafton. Det motsvarar en årlig ökningstakt på 11,5 procent. Samtidigt har rörelseresultatet gått från 305 mkr till över 1,5 mdr kr. Det är förstås huvudförklaringen till den spektakulära kursuppgången. Faktum är att vinstökningen gör att aktien inte värderas särskilt mycket ...

Livsstilsvarumärket Thule växte organiskt med snudd på 4 procent i första kvartalet, samtidigt som lönsamheten förbättrades. Bolaget verkar väl positionerat för att kunna möta ökad efterfrågan med stigande vinster och ännu bättre marginaler. Men frågan är förstås när det kommer att ske. Idag är Thule lite lägre värderat än historiska nivåer och jag tror att det här kan vara ett bra tillfälle att komma in i ett riktigt kvalitetsbolag.   Thule utvecklar och tillverkar produkter för ”ett aktivt liv utomhus”. Mest kända är nog takräckena med tillhörande takboxar och anordningar för cykeltransport på bilens takräcke eller dragkrok. Ambitionen är att konkurrera med kvalitet och ”bästa produkt” och Thule kan sägas vara ett av få livsstilsvarumärken på den svenska börsen.    Thules försäljning minskade 3,4 procent i det första kvartalet, även om den organiska tillväxten vara 3,9 procent. Bäst var utvecklingen i Region Europa, medan det var betydligt svagare i Nordamerika. Snabbas...

När vd Henrik Bunge och CFO Jens Nyström presenterade kvartalsrapporten var det mycket ”fantastic”, ”superstrong” och till och med ”supersupersuperstrong”. Och, visst. Omsättningen slog rekord, marginalen förbättrades kraftigt och rörelseresultatet var det bästa någonsin för ett första kvartal. Men tittar man lite närmare på siffrorna är det faktiskt inte riktigt så "fantastic”. Omsättningen kom in på 301 mkr, en ökning med 7,4 procent. Rörelsemarginalen förbättrades kraftigt till 15,6 procent, vilket gjorde att rörelseresultat steg 37 procent till på 47 mkr. Den korta sammanfattningen är att det var ett rekordkvartal som Björn Borg visade upp i morse. Och på börsen är aktien upp 6-7 procent. Men hur bra var egentligen rapporten?   Försäljningen av underkläder ökade 16 procent i kvartalet till 137 mkr. Imponerande? Nja, i första kvartalet i fjol sjönk försäljningen med 13 procent. Det förklarades då med att en del av den försäljning som normalt redovisas i första kvartalet hade fö...

Fett- och oljetillverkaren AAK kom med en riktigt stark kvartalsrapport om man bortser från att kronförstärkningen åt upp en miljard i omsättning och 120 mkr av rörelseresultatet. Den här effekten minskar kraftigt från och med det här kvartalet och det borde betyda att vi borde kunna se rörelseresultatet växa med runt tio procent kommande kvartal. Och då är aktien nog köpvärd.   AAK tillverkar växtbaserade oljor och fetter, som främst används i livsmedel, choklad och konfektyr. Det här är en marknad som är relativt stabil och oberoende av konjunktursvängningar. Det finns en utförlig analys av bolaget här på bloggen som jag publicerade i början av januari i år. Läs gärna den.   Omsättningen i första kvartalet uppgick till 11.388 mkr, vilket var 3 procent mindre än motsvarande kvartal i fjol. Det ser ju inte så imponerande ut, men eftersom AAK har huvuddelen av försäljningen utomlands var valutamotvinden betydande. Med fasta växelkurser hade omsättningen ökat 6 procent och landa...