Mats Westers Ord & Siffror

Alla aktieportföljer behöver ett inslag av stabila och konjunkturokänsliga trotjänare som bidrar med utdelning och en kursutveckling som i bästa fall slår index med ett par procentenheter per år. I min portfölj är Bravida ett av bolagen som jag hoppas ska göra just det. Kvartalsrapporten som kom i förra veckan fick aktien att stiga tvåsiffrigt, förmodligen mest drivet av växande orderstock. Jag skriver upp mina förväntningar efter rapporten.   Mattias Johansson, vd Bravida Bravidas kvartalsrapport innehöll några glädjeämnen. Omsättningen ökade för första gången sedan kvartal ett 2024. Rörelseresultatet ökade runt sex procent och orderstocken växte drygt 7 procent.    Bravida sysslar med installation och service av el, värme, sanitet, ventilation, automation och säkerhet. Bravida har kämpat på med en svag byggkonjunktur i några år, även om verksamheten i grunden är väldigt stabil. På rullande tolv månader uppgår omsättningen till lite drygt 28 mdr kr och rörelseresultatet ...

Clas Ohlson fortsätter att leverera. I april ökade försäljningen med 14 procent, varav 9 procent organiskt. Det är siffror som nästan alla andra detaljhandlare bara kan drömma om. Och aktien når ständigt nya rekord. De senaste tre åren har kursen stigit 433 procent och bara i år är den upp 37 procent. Kan den verkligen ha mer att ge? Hemmafixarkedjan Clas Ohlson har gjort en makalös comeback de senaste tre åren. Samtidigt som detaljhandeln generellt har kämpat med avvaktande och försiktiga konsumenter så har Clas Ohlson vuxit så det knakar – och det gäller både försäljning och vinst. De senaste tre verksamhetsåren åren har försäljningen ökat 3,5 mdr kr till 12,5 mdr kr i det räkenskapsår som tog slut på valborgsmässoafton. Det motsvarar en årlig ökningstakt på 11,5 procent. Samtidigt har rörelseresultatet gått från 305 mkr till över 1,5 mdr kr. Det är förstås huvudförklaringen till den spektakulära kursuppgången. Faktum är att vinstökningen gör att aktien inte värderas särskilt mycket ...

Livsstilsvarumärket Thule växte organiskt med snudd på 4 procent i första kvartalet, samtidigt som lönsamheten förbättrades. Bolaget verkar väl positionerat för att kunna möta ökad efterfrågan med stigande vinster och ännu bättre marginaler. Men frågan är förstås när det kommer att ske. Idag är Thule lite lägre värderat än historiska nivåer och jag tror att det här kan vara ett bra tillfälle att komma in i ett riktigt kvalitetsbolag.   Thule utvecklar och tillverkar produkter för ”ett aktivt liv utomhus”. Mest kända är nog takräckena med tillhörande takboxar och anordningar för cykeltransport på bilens takräcke eller dragkrok. Ambitionen är att konkurrera med kvalitet och ”bästa produkt” och Thule kan sägas vara ett av få livsstilsvarumärken på den svenska börsen.    Thules försäljning minskade 3,4 procent i det första kvartalet, även om den organiska tillväxten vara 3,9 procent. Bäst var utvecklingen i Region Europa, medan det var betydligt svagare i Nordamerika. Snabbas...

När vd Henrik Bunge och CFO Jens Nyström presenterade kvartalsrapporten var det mycket ”fantastic”, ”superstrong” och till och med ”supersupersuperstrong”. Och, visst. Omsättningen slog rekord, marginalen förbättrades kraftigt och rörelseresultatet var det bästa någonsin för ett första kvartal. Men tittar man lite närmare på siffrorna är det faktiskt inte riktigt så "fantastic”. Omsättningen kom in på 301 mkr, en ökning med 7,4 procent. Rörelsemarginalen förbättrades kraftigt till 15,6 procent, vilket gjorde att rörelseresultat steg 37 procent till på 47 mkr. Den korta sammanfattningen är att det var ett rekordkvartal som Björn Borg visade upp i morse. Och på börsen är aktien upp 6-7 procent. Men hur bra var egentligen rapporten?   Försäljningen av underkläder ökade 16 procent i kvartalet till 137 mkr. Imponerande? Nja, i första kvartalet i fjol sjönk försäljningen med 13 procent. Det förklarades då med att en del av den försäljning som normalt redovisas i första kvartalet hade fö...

Fett- och oljetillverkaren AAK kom med en riktigt stark kvartalsrapport om man bortser från att kronförstärkningen åt upp en miljard i omsättning och 120 mkr av rörelseresultatet. Den här effekten minskar kraftigt från och med det här kvartalet och det borde betyda att vi borde kunna se rörelseresultatet växa med runt tio procent kommande kvartal. Och då är aktien nog köpvärd.   AAK tillverkar växtbaserade oljor och fetter, som främst används i livsmedel, choklad och konfektyr. Det här är en marknad som är relativt stabil och oberoende av konjunktursvängningar. Det finns en utförlig analys av bolaget här på bloggen som jag publicerade i början av januari i år. Läs gärna den.   Omsättningen i första kvartalet uppgick till 11.388 mkr, vilket var 3 procent mindre än motsvarande kvartal i fjol. Det ser ju inte så imponerande ut, men eftersom AAK har huvuddelen av försäljningen utomlands var valutamotvinden betydande. Med fasta växelkurser hade omsättningen ökat 6 procent och landa...

Inwidos rapport kom in sämre än väntat med negativ organisk tillväxt och en rörelsemarginal som föll mer än en procentenhet. I vd-ordet skriver Fredrik Meuller om ”turbulent omvärld”, ”volatila råvarumarknader” och ”tuff vinter” som förklaringar till att kvartalet inte blev som förväntat. Börsen svarar med att skicka ned aktien drygt fem procent och det känns inte som någon överdriven reaktion. Det finns en rejäl uppsida i aktien, men osäkerheten är samtidigt stor. Fredrik Meuller, vd Inwido Malmöbaserade Inwido tillverkar och säljer fönster och dörrar. Ambitionen är att bli en ledande europeisk aktör och förvärv är en viktig del av strategin. Inwido har verksamhet i 18 länder och omkring 5.000 anställda. Börsvärdet ligger på cirka 8,5 mdr kr.   I första kvartalet ökade omsättningen 4 procent till 2.083 mkr, men då ska man komma ihåg att de fyra förvärv bolaget gjorde i höstas bidrog med drygt 200 mkr eller närmare 11 procent till omsättningen. Den organiska tillväxten var -2 proce...

Vänersborgsbaserade VBG gör det helt okej i en utmanande marknad. Inte minst imponerar att den organiska tillväxten landade på 5,3 procent för det första kvartalet. VBG gjorde tre lite större strategiska förvärv i fjol och bygger nya produktionsanläggningar i Kanada och Tjeckien. Sammantaget ökar det här osäkerheten i aktien och marginalerna kommer nog att pressas en del framöver. Jag gillar bolaget, men avvaktar köp. Vd Anders Erkén   VBG levererade en stabil rapport för det första kvartalet, men resultatet låg 4-5 procent under förväntningarna. Orsaken var förmodligen i första hand att vi som gissar om framtiden underskattat effekterna av valutamotvinden. Justerat för valutakursförändringar hade rörelseresultatet kommit in 22 mkr hög än de 162 mkr som EBIT nu landade på. Vi hade nog inte heller tillräckligt bra koll på hur höjda koppar- och aluminiumpriser skulle påverka marginalerna.    Alla tre divisioner nådde organisk tillväxt. Högst var den organiska tillväxten, 12...