Mats Westers Ord & Siffror

Omsättningen i kvartalet var känd på förhand, rörelseresultatet kom in aningen bättre än väntat och marginalen förbättrades till 13,6 procent, långt över bolagets mål. Den organiska tillväxten var nio procent i kvartalet. Hur kan en sådan rapport tas emot? Ja, börsen skickade ned aktien 15-16 procent, vilket är det största raset en enskild dag i bolagets historia. Det skapar förstås ett spännande köpläge i kvalitetsbolaget Clas Ohlson. Ibland är det svårare än annars att förstå börsens rapportreaktioner. I dag är en sådan dag. Den enda motivet till kursraset som jag kunnat hitta är att försäljningssiffran för november, som offentliggjordes tillsammans med kvartalsrapporten, beskrevs som sämre än väntat av ”flera analytiker”. Hur såg försäljningen för november då ut? Ja, inte så illa. Organiskt växte försäljningen med sex procent, något som de allra flesta konsumentbolag bara kan drömma om just nu. Clas Ohlson har gjort det nästan ofattbart bra de senaste åren. Omsättningen har vuxit re...

En effekt av höjda pensionsåldrar är att lågbetalda kvinnor (och män) i välfärden kommer att tvingas jobba fler år än de flesta av oss och efter det blir deras pension lägre än snittet. Dessutom hinner de inte ens få ut hela den lilla allmänna pension de tjänat ihop, utan en del av den kommer att gå till pension till tjänstemän med högre utbildning och högre lön. Helt enkelt för att välfärdens arbetare inte förväntas leva lika länge som genomsnittet. Känns det orättvist? Det är det nog också.  Kommunal publicerade en rapport med titeln ”Pension för mödan” för någon vecka sedan. Den ägnades ungefär den förströdda uppmärksamhet man kan förvänta sig av en sån rapport. Men i rapporten finns en del saker som borde kunna vara intressant för både eftertanke och fortsatt diskussion. Införandet av en riktålder i det allmänna pensionssystemet och konsekvenserna av det för Kommunals medlemmar är ett viktigt tema i rapporten. Här är tre frågor som Kommunal formulerar i rapporten:   1...

En del sparare kommer att gå i mål med en premiepension som är nästan lika hög som slutlönen, medan andra får en premiepension på några procent av lönen. Förklaringen är systemets konstruktion. Släpper man loss miljoner sparare att välja fritt bland hundratals fonder kommer olika personer att lyckas olika bra.  Det är nu 30 år sedan vi började sätta av pengar till premiepension och de första insättningarna i fonder gjorde 2001. I förra veckan (10 nov) skrev jag om vinnarna och förlorarna i premiepensionssystemet. De 25 procent som stannat i förvalet (Sjunde AP-fonden) hade fått en årlig avkastning på 11,37 procent i genomsnitt, medan de 75 procent som gjort egna fondval i genomsnitt uppnått 8,67 procent per år. Jag beskrev också hur det gått för de mer än en halv miljon sparare som har hamnat en bit ifrån genomsnittet.  Några slutsatser kan man nog dra av det som hänt hittills.  För det första har premiepensionspengarna växt mycket snabbare än vad de flesta vågade tro när...

Inwido är fönster- och dörrtillverkaren som vill vara med och konsolidera den europeiska marknaden och man har kommit en bit på väg. Samtidigt är man verksam i en bransch som haft motvind de senaste åren, men trots det Inwido visat hygglig lönsamhet, men börsen har kursen rasat 35 procent sedan i somras. Har raset skapat köpläge? Inwido grundades 2004 och börsnoterades 2014, men längtan efter djupare rötter är förstås stor. Därför hänvisar man på sin hemsida till att förvärvade bolag startade sin verksamhet för mycket länge sen. Ett exempel är Elitfönster som grundades i Lenhovda i Småland 1924. Och det finns fler. Under åren 2005-2008 förvärvade Inwido ett 30-tal bolag framför allt i Norden, med Ratos som huvudägare. Därefter sker en renodling mot konsumentmarknad och bolaget börsnoteras i september 2014. Året därpå säljer Ratos resten av sitt innehav. Under åren 2015 -2019 ökade omsättningen från 5,2 mdr till 6,6 mdr kr. Under de här åren värderades Inwido-aktien till 5-9 gånger röre...

Nibes kvartalsrapport kom in ungefär som väntat och speglar att både försäljning och rörelsemarginal fortsätter att successivt förbättras. Trots det blev börsreaktionen brutal och aktien skickades ned 13 procent innan fredagen var slut. Den häftiga reaktionen är lite svår att förstå och det är svårt att hitta något i själva rapporten som motiverar kursraset. Under rapportpresentationen pratade vd Gerteric Lindquist om fortsatt återhämtning och han höll fast vid att Nibe ska tillbaka till historiska marginaler i de olika affärsområdena. Längst ifrån är Stoves (braskaminer), som står för drygt tio procent av total försäljning. Närmast är Climate Solution som redovisade en marginal på 14 procent för det tredje kvartalet. Här är marginalmålet 13-15 procent och efter årets tre kvartal ligger Climate Solutions på 11,9 procent. Gerteric tror att Climate Solutions har en chans att nå 13 procent för helåret 2025 och det vore naturligtvis positivt. Men om marginalen istället landar på 12,5 proce...

Björn Borg levererade omsättningsrekord och förbättrade marginaler. men börsen tog emot rapporten genom att sänka aktien 6-7 procent. Det kan låta konstigt, men förklaringen är att det gick sämre än väntat inom tre av fyra utpekade strategiska tillväxtområden.  Omsättningen kom in på 300 mkr, vilket alltså är det bästa för något kvartal hittills. Tillväxten var 6,6 procent rensat för valutaförändringar. Det är en bit ifrån bolagets mål om tio procents tillväxt, men ganska starkt i en marknad där många konsumentbolag har svårt att växa överhuvudtaget. Rörelseresultatet landade på drygt 45 mkr, vilket ger en rörelsemarginal på 15 procent. Det största produktområdet, underkläder, bidrog inte till tillväxten utan här var försäljningen i stort sett oförändrad jämfört med motsvarande kvartal i fjol. Hittills i år har försäljningen av underkläder backat nästan två procent.  Det stora glädjeämnet i rapporten är att försäljningen av sportkläder fortsätter att växa rejält. Tillväxten i ...