Fortsatt svag marknad för Thule

Inget lyft i efterfrågan under fjärde kvartalet och fortsatt tufft i USA. Det var huvudbudskapet från vd Mattias Ankarberg och CFO Toby  Lawton när Thule höll ett investerarmöte i eftermiddags.


Thule Xscape.

Mötet inleddes med att Mattias Ankarberg kort repeterade utfallet i tredje kvartalet. Han konstaterade att det inte skett några större förändringar i Q4 och påminde om att det fjärde kvartalet är Thules i särklass minsta och att även mindre förändringar i kronor i rörelseresultat, kan betyda stora procentuella upp- eller nedgångar, utan att det för den skull får så stor påverkan på helårsresultatet. 


Han påminde också om Thules finansiella mål som presenterades på Thules kapitalmarknadsdag i december. Nytt är målet om årlig, organisk tillväxt på 7 procent eller mer, vilket är ett par procentenheter högre än vad Thule historiskt klarat av. Övriga två finansiella mål, en rörelsemarginal på 20 procent och att 75 procent av nettoresultatet ska delas ut är oförändrade sedan tidigare.


Ett nytt mål presenterades också och det handlar om att gå från att vara Champion i sex produktkategorier i dag till tio fram till 2035. Historiskt har Thules Championkategorier stått för 90 procent av bolagets tillväxt. En Champion definieras av Thule som att man är marknadsledare i en nisch eller ”pocket” och att man har möjlighet och förmåga att försvara den positionen genom innovation och produktutveckling. För att kvala in som Champion ska försäljningen också kunna nå minst en halv miljard kronor.


Vid mötet framkom att fyra av Thules sex Champions är olika typer av cykelhållare som matchar olika kundbehov. Övriga två är Thule Pulse 2, som är en slags takbox, och Thule Xscape, som är ett nyligen lanserat ett lastsystem för pickup-bilar. 


Prognos

Efter att ha lyssnat på dagens investerarmöte tycker jag inte att det finns någon anledning att ändra mina prognoser, men jag är nog ändå närmare att sänka dem än tvärtom. Men som sagt, jag ändrar ingenting. Jag gissar att tillväxten i fjärde kvartalet landar på åtta procent med en rörelsemarginal på fem procent, vilket skulle innebära att helåret 2025 slutar med en tillväxt på strax över nio procent. För 2026 tror jag på en tillväxt på sju procent och för 2027 tio procent, med en rörelsemarginal på 18,5 procent. Får jag rätt sjunker värderingen ned mot ett p/e-tal på 16 för 2027. Det är lägre än vad Thule värderats på länge, så det finns en hygglig potential i aktien. Jag behåller min post i Thule, som jag uppfattar som ett av få svenska varumärkesbolag som kan ha möjlighet att hålla uppe marginalerna över lång tid. Jag behåller min post i Thule, som i nuläget utgör knappt fyra procent av portföljen. Men jag blev faktiskt inte sugen på att köpa mer efter dagens investerarmöte.

  

Kommentarer

Skicka en kommentar

Populära inlägg i den här bloggen

Maxa eller sejfa - välj rätt utbetalningstid för din pension

Bild
Många vill maxa sin pension så att den blir så hög som möjligt de första fem eller tio åren efter pensioneringen. Men det finns risker med det. Den viktigaste är att pensionen kan bli så låg att du inte klarar dig på den när tjänstepensionskapitalet är slut. Men har du lite marginaler är det nog inte optimalt att sejfa heller och ta ut alla pensioner livsvarigt. Som vanligt är nog ett mellanting det bästa.   Ett av de viktigaste besluten inför pensioneringen handlar om utbetalningstiden, det vill säga under hur lång tid du ska ta ut olika delar av din pension. När det gäller den allmänna pensionen kan du inte ”snabba på uttagen” så att du får mer i början av pensionstiden. Allmän pension betalas alltid ut livsvarigt det vill säga livet ut. Du kan ta ut allmän pension i delar och du kan pausa utbetalningarna, men du kan inte förkorta utbetalningstiden. När det gäller tjänstepension och privat pension finns dock normalt möjligheten att välja att få ut pensionskapitalet på så kort tid...
Read more »

Gå i tidig pension - så här gör du!

Bild
Är du trött på allt prat om riktålder och att vi förväntas jobba längre upp i åldrarna? Skulle du vilja gå i pension tidigt och få några riktigt bra år, medan dina årskamrater fortsätter slita på jobbet? Har du en bra tjänstepension och ett eget sparande så finns chansen. Så här gör du!   Om man definierar pensionsålder som det år när man börjar ta ut allmän pension, så har pensionsåldern i Sverige ökat kraftigt de senaste 20-25 åren. När det allmänna pensionssystemet infördes i slutet av 1990-talet var det möjligt att ta ut allmän pension från 61 års ålder. Den verkliga pensionsåldern i början av 2000-talet låg något över 60 år, beroende på att många gick i förtidspension som det kallades. 2023 var genomsnittsåldern 66 år för dem som började ta ut allmän pension och även om den sjönk till 65,5 år i fjol så kommer vi snart att vara över 66 år igen och i full fart på väg mot 67 år. På ett sätt är det ingenting konstigt med det. Vi lever längre och är friskare. Men du kanske inte har...
Read more »

Dagens kursfall i Bravida skapar köpläge

Bravida gör det ganska bra i en tuff marknad. Det är starkt att förbättra lönsamheten när omsättningen viker. Dagens kursfall på 8-9 procent tycker jag är överdriven och för den som vill ha en defensiv aktie i portföljen kan det nu vara ett bra köpläge.   Bravida förbättrade rörelseresultatet med drygt 16 procent, medan försäljningen backade två procent. Bolaget förklarar resultatförbättringen som ett resultat av att man prioriterat marginal före omsättning. Rörelsemarginalen var 5,3 procent, jämfört med 4,5 procent motsvarande kvartal i fjol. Och det är klart att det är starkt att förbättra lönsamheten när försäljningen minskar. Vd Mattias Johansson beskriver marknaden som ”utmanande” och inte ser det ut att bli särskilt mycket bättre i närtid. Han skriver: ”När vi blickar framåt är min uppfattning att marknadsläget kommer att vara fortsatt utmanande en bra bit in i 2026, dock  med geografiska skillnader. Jag har under det senaste kvartalet inte uppfattat någon förändring av ...
Read more »