Rapportraset i Nibe är svårt att förstå

Nibes kvartalsrapport kom in ungefär som väntat och speglar att både försäljning och rörelsemarginal fortsätter att successivt förbättras. Trots det blev börsreaktionen brutal och aktien skickades ned 13 procent innan fredagen var slut. Den häftiga reaktionen är lite svår att förstå och det är svårt att hitta något i själva rapporten som motiverar kursraset.

Under rapportpresentationen pratade vd Gerteric Lindquist om fortsatt återhämtning och han höll fast vid att Nibe ska tillbaka till historiska marginaler i de olika affärsområdena. Längst ifrån är Stoves (braskaminer), som står för drygt tio procent av total försäljning. Närmast är Climate Solution som redovisade en marginal på 14 procent för det tredje kvartalet. Här är marginalmålet 13-15 procent och efter årets tre kvartal ligger Climate Solutions på 11,9 procent. Gerteric tror att Climate Solutions har en chans att nå 13 procent för helåret 2025 och det vore naturligtvis positivt. Men om marginalen istället landar på 12,5 procent för 2025 är det kanske inte hela världen, med tanke på den valutamotvind som Nibe i likhet med nästan alla andra bolag kämpar med. 


Viktigast är väl om Nibe långsiktigt kan nå tillbaka till historiska marginaler och jag tycker att det ser ut att finnas en hygglig chans för det. Skuldsättningen har också sjunkit och nettoskulden är nere på 2,9 gånger EBITDA. Det är fortfarande respektingivande och medger inga stora förvärv i närtid utan att bolaget behöver be aktieägarna om mer pengar. 


Jämfört med mina prognoser kom omsättningen in lite sämre, medan resultatet överraskade positivt. Efter fredagens kursfall värderas Nibe till 24 på historisk vinst rullande tolv månader eller runt 17 gånger rörelseresultatet. Valutamotvinden borde börja avta en bit in på nästa år och då kanske försäljningen kan växa med åtta procent och ytterligare ett par procentenheter året därpå. Jag tror att rörelsemarginalen fortsätter att förbättras till 13-14 procent de närmaste åren. 


Givet dessa ganska optimistiska antaganden sjunker värderingen ned under tio gånger rörelseresultatet på ett par års sikt. Då ser aktien givetvis köpvärd ut, men det känns inte som om kursutvecklingen i Nibe styrs av fundamenta. Och tänk på att mina gissningar/prognoser är mer optimistiska än snittet för marknaden. Jag behåller mina Nibe-aktier och kan tänka mig att köpa några till. 

 

 

 

 

Kommentarer

Skicka en kommentar

Populära inlägg i den här bloggen

Maxa eller sejfa - välj rätt utbetalningstid för din pension

Bild
Många vill maxa sin pension så att den blir så hög som möjligt de första fem eller tio åren efter pensioneringen. Men det finns risker med det. Den viktigaste är att pensionen kan bli så låg att du inte klarar dig på den när tjänstepensionskapitalet är slut. Men har du lite marginaler är det nog inte optimalt att sejfa heller och ta ut alla pensioner livsvarigt. Som vanligt är nog ett mellanting det bästa.   Ett av de viktigaste besluten inför pensioneringen handlar om utbetalningstiden, det vill säga under hur lång tid du ska ta ut olika delar av din pension. När det gäller den allmänna pensionen kan du inte ”snabba på uttagen” så att du får mer i början av pensionstiden. Allmän pension betalas alltid ut livsvarigt det vill säga livet ut. Du kan ta ut allmän pension i delar och du kan pausa utbetalningarna, men du kan inte förkorta utbetalningstiden. När det gäller tjänstepension och privat pension finns dock normalt möjligheten att välja att få ut pensionskapitalet på så kort tid...
Read more »

Stor potential i Bulten - men det finns frågeteecken

Bild
Bulten gör små men viktiga och många saker framför allt till fordonsindustrin. Med ett p/e-tal på runt sju är förväntningarna på framtiden lågt ställda. Samtidigt finns en del att gilla med bolaget och det är inte svårt att se en rejäl uppsida i aktien. Foto: Bulten Bultens vision är att skapa och leverera de mest innovativa och hållbara fästelementslösningarna och det är kanske inte den mest nervkittlande visionen på börsen. Men inget ont om företag som tillverkar lite småtrista men nödvändiga, saker och gör det på ett lönsamt sätt. Tvärtom. Med det sagt kan vi nog ändå konstatera att Bulten aldrig kommer att bli något högmultipelbolag, men köpvärd kan aktien förstås vara ändå.  Bulten har sina rötter i gedigen bruksmiljö i Hallstahammar och grundades 1873 och tillverkar i dag fästelement och skruvar framför allt till fordonsindustrin. Produkterna är små, men väldigt många. Runt en fjärdedel av det antal saker som krävs för att få ihop bil är sånt som Bulten producerar och kvalite...
Read more »

Gå i tidig pension - så här gör du!

Bild
Är du trött på allt prat om riktålder och att vi förväntas jobba längre upp i åldrarna? Skulle du vilja gå i pension tidigt och få några riktigt bra år, medan dina årskamrater fortsätter slita på jobbet? Har du en bra tjänstepension och ett eget sparande så finns chansen. Så här gör du!   Om man definierar pensionsålder som det år när man börjar ta ut allmän pension, så har pensionsåldern i Sverige ökat kraftigt de senaste 20-25 åren. När det allmänna pensionssystemet infördes i slutet av 1990-talet var det möjligt att ta ut allmän pension från 61 års ålder. Den verkliga pensionsåldern i början av 2000-talet låg något över 60 år, beroende på att många gick i förtidspension som det kallades. 2023 var genomsnittsåldern 66 år för dem som började ta ut allmän pension och även om den sjönk till 65,5 år i fjol så kommer vi snart att vara över 66 år igen och i full fart på väg mot 67 år. På ett sätt är det ingenting konstigt med det. Vi lever längre och är friskare. Men du kanske inte har...
Read more »