Cyberattack mot storkund slog hårt mot Bulten

En månads totalt produktionsstopp hos en av Bultens största kunder orsakad av en cyberattack fick bolagets försäljning att minska med 22 procent i det tredje kvartalet. Rörelseresultatet landade på sex mkr jämfört med 91 mkr motsvarande kvartal i fjol. Mottagandet på börsen blev förstås av det brutala slaget och i skrivande stund är aktien ned 11-12 procent.

Enligt kvartalsrapporten påverkade produktionsstoppet Bultens försäljning negativt med cirka 200 mkr och man räknar med att påverkan blir ungefär lika stor under fjärde kvartalet. Produktionen har nu återstartat, men det kommer att ta ett par månader innan man når full kapacitet. 

Bulten har historiskt haft 85-90 procent av sin försäljning till fordonsindustrin och en stor del av kunderna finns i Europa. Med tanke på hur jobbigt europeisk fordonsindustri har haft det under några år är det inte så konstigt att även Bulten haft kraftig motvind. 


Bolaget försöker nu minska kostnaderna, vilket bland annat innebär att man ska minska antalet anställda med tio procent globalt, vilket motsvarar ungefär 200 personer. Neddragningen ska ge årliga kostnadsminskningar på 100 mkr. 


Bulten har på senare år försökt bredda kundbasen till bland annat konsumentelektronik och medicinteknik. På rapportpresentationen lyfte vd Axel Berntsson tre vunna affärer som ska bidra med en omsättning på 300-400 mkr inom ett par år. Två av dessa var till kunder utanför fordonsindustrin, även om den största gäller en fordonstillverkare.


Nye vd:n, Axel Berntsson, initierade en strategiöversyn i våras. Den är nu slutförd och fokus framåt kommer ligga på att försöka växa i sektorer utanför fordonsindustrin och minska andelen kontraktstillverkning. Det är säkert ett klokt beslut, men det finns inga garantier för att man snabbt kommer att lyckas med sådana inbrytningar. 


Efter dagens kursfall, när aktien står i drygt 47 kr, har kursen fallit runt 35 procent i år. Och någon gång blir nästan alla aktier billiga. Jag har justerat ned min prognos rätt rejält för det fjärde kvartalet och räknar med att försäljningen för helåret 2025 landar på något under fem miljarder kr. Min gissning är att rörelseresultatet för året landar på 117 mer, en nedgång med över 60 procent. 


Vad ska man sedan tro om nästa år? Kan Bulten komma tillbaka till den omsättning som landat på utan produktionsstoppet, vilket kanske inte är omöjligt, betyder det att försäljningen ökar med 15 procent 2026. Med normaliserad rörelsemarginal på säg 5 procent är aktien försiktigt värderad i dag. Givet de här antagandena finns en potential på 40-50 procent i aktien på 12-18 månaders givit en värdering på p/e 12, vilket inte känns orealistiskt. 


Jag vågar inte tro på att Bulten studsar tillbaka fullt så snabbt, utan tror på en tillväxt på 12 procent nästa år med en rörelsemarginal på fyra procent. Då finns fortfarande en liten uppsida i aktien. Men jag avvaktar trots det. Beroendet av och osäkerheten i efterfrågan från fordonsindustri gör att jag helst vill se lite fler tecken på en vändning innan jag trycker på köpknappen.

Kommentarer

Skicka en kommentar

Populära inlägg i den här bloggen

Maxa eller sejfa - välj rätt utbetalningstid för din pension

Bild
Många vill maxa sin pension så att den blir så hög som möjligt de första fem eller tio åren efter pensioneringen. Men det finns risker med det. Den viktigaste är att pensionen kan bli så låg att du inte klarar dig på den när tjänstepensionskapitalet är slut. Men har du lite marginaler är det nog inte optimalt att sejfa heller och ta ut alla pensioner livsvarigt. Som vanligt är nog ett mellanting det bästa.   Ett av de viktigaste besluten inför pensioneringen handlar om utbetalningstiden, det vill säga under hur lång tid du ska ta ut olika delar av din pension. När det gäller den allmänna pensionen kan du inte ”snabba på uttagen” så att du får mer i början av pensionstiden. Allmän pension betalas alltid ut livsvarigt det vill säga livet ut. Du kan ta ut allmän pension i delar och du kan pausa utbetalningarna, men du kan inte förkorta utbetalningstiden. När det gäller tjänstepension och privat pension finns dock normalt möjligheten att välja att få ut pensionskapitalet på så kort tid...
Read more »

Stor potential i Bulten - men det finns frågeteecken

Bild
Bulten gör små men viktiga och många saker framför allt till fordonsindustrin. Med ett p/e-tal på runt sju är förväntningarna på framtiden lågt ställda. Samtidigt finns en del att gilla med bolaget och det är inte svårt att se en rejäl uppsida i aktien. Foto: Bulten Bultens vision är att skapa och leverera de mest innovativa och hållbara fästelementslösningarna och det är kanske inte den mest nervkittlande visionen på börsen. Men inget ont om företag som tillverkar lite småtrista men nödvändiga, saker och gör det på ett lönsamt sätt. Tvärtom. Med det sagt kan vi nog ändå konstatera att Bulten aldrig kommer att bli något högmultipelbolag, men köpvärd kan aktien förstås vara ändå.  Bulten har sina rötter i gedigen bruksmiljö i Hallstahammar och grundades 1873 och tillverkar i dag fästelement och skruvar framför allt till fordonsindustrin. Produkterna är små, men väldigt många. Runt en fjärdedel av det antal saker som krävs för att få ihop bil är sånt som Bulten producerar och kvalite...
Read more »

Gå i tidig pension - så här gör du!

Bild
Är du trött på allt prat om riktålder och att vi förväntas jobba längre upp i åldrarna? Skulle du vilja gå i pension tidigt och få några riktigt bra år, medan dina årskamrater fortsätter slita på jobbet? Har du en bra tjänstepension och ett eget sparande så finns chansen. Så här gör du!   Om man definierar pensionsålder som det år när man börjar ta ut allmän pension, så har pensionsåldern i Sverige ökat kraftigt de senaste 20-25 åren. När det allmänna pensionssystemet infördes i slutet av 1990-talet var det möjligt att ta ut allmän pension från 61 års ålder. Den verkliga pensionsåldern i början av 2000-talet låg något över 60 år, beroende på att många gick i förtidspension som det kallades. 2023 var genomsnittsåldern 66 år för dem som började ta ut allmän pension och även om den sjönk till 65,5 år i fjol så kommer vi snart att vara över 66 år igen och i full fart på väg mot 67 år. På ett sätt är det ingenting konstigt med det. Vi lever längre och är friskare. Men du kanske inte har...
Read more »