Clas Ohlson gör det hur bra som helst

Clas Ohlson fortsätter att leverera kanonrapporter. Omsättningen steg tio procent organiskt i det fjärde kvartalet, medan rörelseresultatet förbättrades 66 procent jämfört med motsvarande kvartal i fjol. Börsens reaktion på rapporten talar också sitt tydliga språk – i skrivande stund är aktien upp nästan 15 procent.


Clas Ohlson har brutet räkenskapsår och avslutade sitt senaste verksamhetsår den sista april. Det är därför kvartalsrapport och bokslutskommuniké kommer nu i mitten av juni. Resultatet både för det fjärde kvartalet och för helåret 2024/25 är starkt på alla punkter. Omsättningen steg 13,6 procent för verksamhetsåret, varav 10 procent organiskt, och rörelsemarginalen steg till 10,1 procent. Båda utfallen är avsevärt bättre än bolagets finansiella mål som talar om en tillväxt på minst fem procent och en rörelsemarginal mellan 7 och 9 procent. 


Vad ligger då bakom den starka utvecklingen? Det vd Kristofer Tonström lyfter fram är ett konsekvent arbete med att utveckla och förbättra sortimentet så att kunderna alltid ska hitta relevanta och prisvärda produkter i butiker eller online. Strategin bygger på att möta fem kundbehov; Städa och Organisera, Lys upp hemmet, Hållbar och säker hemmiljö, Teknik och tillbehör och Bygga och reparera. Till det kommer ett kompletterande utbud av förbrukningsvaror och reservdelar. Enligt Kristofer Tonström växer försäljningen inom samtliga identifierade kundbehov och på rapportpresentationen pratade han också om vikten av att ha ett relevant sortiment tolv månader om året och att bli mindre beroende av säsonger.


Nya butiker

Under föregående verksamhetsår öppnade Clas Ohlson elva nya butiker och målet är att öka med tio nya butiker under det kommande året. Man bygger också om och förnyar befintliga butiker, vilket också resulterar i ökad försäljning enligt Kristofer Tonström. Även online-försäljningen utvecklas starkt och ökade med 17 procent under räkenskapsåret. 


Clas Ohlson gör en väldigt stor del av sina inköp i dollar så på sikt kommer en svagare dollar att vara positiv för bolagets marginaler. Den omedelbara effekten av valutasvängningarna har dock blivit negativ, vilket beror på den svaga norska kronan.  


Vinsten per aktie landade på 13:91 kr och styrelsen föreslår en utdelning på 7 kr per aktie, ett rejält lyft från i fjol då utdelningen var 4:25 kr. På börsen har Clas Ohlson-aktien gått som tåget. De senaste tre åren har aktien stigit över 190 procent och bara i år är kursen upp 55 procent. Innebär det att det är försent att köpa aktien? Inte nödvändigtvis. Kursuppgången motiveras i allt väsentligt av förbättrat resultat i bolaget. P/e-talet ligger kring 22-23 räknat på tillbakablickande resultat, vilket är högt, men inte skrämmande högt. 


Efter rapporten har jag justerat upp min prognos en aning. Jag tror på en årlig tillväxt på nio procent de kommande åren och att rörelsemarginalen ligger kvar strax över tio procent. Givet detta finns inte tillräcklig uppgångspotential för att sätta Köp på aktien. Observera också att mina antaganden ligger betydligt över bolagets egna finansiella mål. Det känns aldrig bra att bygga sina investeringsbeslut på att ett bolag ska lyckas bättre än de mål som bolaget själv har satt upp. Samtidigt är min erfarenhet att bra bolag som hittat en framgångsformel kan fortsätta att gå ”överraskande bra” under rätt lång tid. 

 

 

Kommentarer

Skicka en kommentar

Populära inlägg i den här bloggen

Går dina pensionspengar till dina barn om du plötsligt dör?

Bild
Hundratusentals privatanställda arbetare och tjänstemän som har barn under 20 år har struntat i att göra ett aktivt val i sin tjänstepension. Därmed saknar de också återbetalningsskydd för sitt tjänstepensionskapital. Det betyder att pengarna inte går till familj och barn vid ett dödsfall. Har du barn, men inte gjort ett aktivt val än, så gör det så fort som möjligt. Andelen icke-väljare inom de stora avtalsområdena ökar sakta men säkert. Inom Avtalspension SAF-LO är antalet icke-väjare nu uppe i en bit över 1,1 miljoner. Det betyder att 71 procent av alla privatanställda arbetare som har en aktiv avtalspension inte brytt sig om att göra något val. Bland privatanställda tjänstemän har 390.800 låtit bli att göra ett aktivt val av de totalt 639.800 som omfattas av ITP 1. Det motsvarar 61 procent och även den siffran stiger stadigt, eftersom icke-väljarna blir fler i de yngre årskullarna.  Är du privatanställd tjänsteman och struntat i ITP-valet innebär det att du har ditt sparande fö...
Read more »

Maxa eller sejfa - välj rätt utbetalningstid för din pension

Bild
Många vill maxa sin pension så att den blir så hög som möjligt de första fem eller tio åren efter pensioneringen. Men det finns risker med det. Den viktigaste är att pensionen kan bli så låg att du inte klarar dig på den när tjänstepensionskapitalet är slut. Men har du lite marginaler är det nog inte optimalt att sejfa heller och ta ut alla pensioner livsvarigt. Som vanligt är nog ett mellanting det bästa.   Ett av de viktigaste besluten inför pensioneringen handlar om utbetalningstiden, det vill säga under hur lång tid du ska ta ut olika delar av din pension. När det gäller den allmänna pensionen kan du inte ”snabba på uttagen” så att du får mer i början av pensionstiden. Allmän pension betalas alltid ut livsvarigt det vill säga livet ut. Du kan ta ut allmän pension i delar och du kan pausa utbetalningarna, men du kan inte förkorta utbetalningstiden. När det gäller tjänstepension och privat pension finns dock normalt möjligheten att välja att få ut pensionskapitalet på så kort tid...
Read more »

Stor potential i Bulten - men det finns frågeteecken

Bild
Bulten gör små men viktiga och många saker framför allt till fordonsindustrin. Med ett p/e-tal på runt sju är förväntningarna på framtiden lågt ställda. Samtidigt finns en del att gilla med bolaget och det är inte svårt att se en rejäl uppsida i aktien. Foto: Bulten Bultens vision är att skapa och leverera de mest innovativa och hållbara fästelementslösningarna och det är kanske inte den mest nervkittlande visionen på börsen. Men inget ont om företag som tillverkar lite småtrista men nödvändiga, saker och gör det på ett lönsamt sätt. Tvärtom. Med det sagt kan vi nog ändå konstatera att Bulten aldrig kommer att bli något högmultipelbolag, men köpvärd kan aktien förstås vara ändå.  Bulten har sina rötter i gedigen bruksmiljö i Hallstahammar och grundades 1873 och tillverkar i dag fästelement och skruvar framför allt till fordonsindustrin. Produkterna är små, men väldigt många. Runt en fjärdedel av det antal saker som krävs för att få ihop bil är sånt som Bulten producerar och kvalite...
Read more »