Kabe tappar fart i Europa

Försäljningen störtdyker i Tyskland och backar rejält i Storbritannien, medan Sverige håller emot skapligt. Kabe förklarar vikande försäljning med stora lager hos återförsäljarna och pressade konsumenter. Jag skruvar ned förväntningarna på de närmaste kvartalen och känner en viss oro för utvecklingen framför allt i Tyskland.



 

Kabe presenterade en riktigt svag kvartalsrapport i fredags och aktien sjönk 14 kr eller drygt fyra procent. Jag tycker att det var en rätt snäll rapportreaktion, men det kan förstås bero på att aktien tappat rejält sedan i somras då kursen var uppe och nosade på 400 kr. I dag handlas aktien i runt 315 kr.


Kabe har nu haft fyra kvartal i rad med noll eller minustillväxt. I kvartal 3 sjönk omsättningen 20 procent jämfört med samma kvartal i fjol. Rörelseresultatet föll 49 procent, vilket ledde till att rörelsemarginalen hamnade på 4,2 procent. Sammanfattningen är att Sverige utvecklas hyggligt, medan de flesta övriga marknader går dåligt. Värst är det i Tyskland där försäljningen backade dramatiska 63 procent. Storbritannien som är Kabes näst största marknad föll 27 procent. 


Vad är det då som händer? Vd Alf Ekström hänvisar till konsumenter som håller hårt i slantarna och kämpar på med höga räntor. Då är en ny husvagn eller husbil förstås inte det första man investerar i. Kabe hänvisar också till stora lager hos återförsäljarna. En intressant notering från kvartalsrapporten är att man skriver att bolaget lyckats ”försvara och stärka” sina marknadsandelar. Det stämmer av allt att döma för Sverige, men knappast för Tyskland och Storbritannien. 


Utvecklingen i Tyskland oroar

Man kan fundera lite kring försäljningsutvecklingen i Tyskland och Storbritannien. Under andra halvåret 2022 uppgick försäljningen i Tyskland till 45-50 mkr per kvartal för att sen ligga på 110-230 mkr per kvartal de följande sex kvartalen. I tredje kvartalet 2024 var försäljningen nere på 62 mkr. 

Bolaget upprepar också mantrat man är mindre beroende av utvecklingen på enskilda marknader efter den internationalisering av bolaget som gjorts de senaste åren. Men problemet är att just de marknader som åtminstone jag hade störst förhoppningar kring, nämligen Tyskland och Storbritannien, är de som går allra sämst just nu.

Just nu känns det hopplöst svårt att gissa om de närmaste kvartalen, men jag tar ned min prognos rejält. Räknar med en omsättning runt 800 mkr för fjärde kvartalet och ett rörelseresultat i linje med de 37 mkr som Kabe landade på i kvartal 3. Men här är det verkligen fråga om gissningar. På Pinpoint är snittestimatet betydligt mer optimistiskt. På Pinpoint tycks många tro eller hoppas att vändningen kommer redan nu i fjärde kvartalet. Det tror inte jag. Jag gillar fortfarande Kabe, har kvar ina aktier men kommer att följa utvecklingen väldigt noga de närmaste kvartalen. Jag behöver förstå vad man kan förvänta sig av försäljningen i Tyskland och Storbritannien, innan jag kan rekommendera någon annan att gå in i bolaget.

 

Kommentarer

Skicka en kommentar

Populära inlägg i den här bloggen

Går dina pensionspengar till dina barn om du plötsligt dör?

Bild
Hundratusentals privatanställda arbetare och tjänstemän som har barn under 20 år har struntat i att göra ett aktivt val i sin tjänstepension. Därmed saknar de också återbetalningsskydd för sitt tjänstepensionskapital. Det betyder att pengarna inte går till familj och barn vid ett dödsfall. Har du barn, men inte gjort ett aktivt val än, så gör det så fort som möjligt. Andelen icke-väljare inom de stora avtalsområdena ökar sakta men säkert. Inom Avtalspension SAF-LO är antalet icke-väjare nu uppe i en bit över 1,1 miljoner. Det betyder att 71 procent av alla privatanställda arbetare som har en aktiv avtalspension inte brytt sig om att göra något val. Bland privatanställda tjänstemän har 390.800 låtit bli att göra ett aktivt val av de totalt 639.800 som omfattas av ITP 1. Det motsvarar 61 procent och även den siffran stiger stadigt, eftersom icke-väljarna blir fler i de yngre årskullarna.  Är du privatanställd tjänsteman och struntat i ITP-valet innebär det att du har ditt sparande förval
Read more »

Mitt Sätt 3: Äg inte för många bolag

Bild
Aktier innebär alltid risker, men riskerna går att begränsa. Ett viktigt sätt är att sprida pengarna på olika bolag i olika branscher. Men äg inte för många bolag. Under långa perioder har jag haft 8-12 bolag i min portfölj. Just nu har jag 14. Fler behövs inte för att landa på en rimlig risknivå. Det finns nämligen andra effektiva sätt att minska risken än att äga mängder av bolag. Att placera i aktier innebär olika typer av risk. Bolagsrisken innebär att ett bolag utvecklas dåligt och aktien sjunker kraftigt i värde. I värsta fall kan det sluta med konkurs och då blir aktierna värdelösa. Det händer inte ofta, men det händer. Den andra risken brukar kallas marknadsrisk och är risken för att hela börsen går ned kraftigt. Även om olika bolag och branscher drabbas olika mycket i en börsnedgång, så är det normala att i stort sett alla bolag går ned när börsen rasar. Marknadsrisken hanterar du bäst genom att investera regelbundet och bara med pengar du vet att du kan avvara åtminstone fem
Read more »

Mitt Sätt 2: Så här väljer jag bolag

Bild
Ska du bli framgångsrik på börsen behöver du skaffa dig en investeringsstrategi. Och även om det kan verka överdrivet är det bra att skriva ned din strategi. Åtminstone i punktform så att du i framtiden kan gå tillbaka och kolla om du håller dig till det du en gång bestämde dig för. Och när du ska ta in ett nytt bolag i din portfölj så kolla att det uppfyller de krav du ställt upp.   I det här inlägget tänkte jag beskriva min strategi. Inte för att jag tycker att du ska göra som jag gör. För det är långt ifrån säkert att det som passar mig passar någon annan. Men genom att ta del av hur andra gör kan du kanske plocka upp eller annat som gör att du utvecklas som aktieplacerare. Jag fokuserar alltså på bolag och inte så mycket på aktier (se gärna mitt förra inlägg om det jag kallar Mitt sätt). Jag gillar bra bolag som växer. Jag ska förstå och tro på bolagets affärsidé. Bolagen ska ha minst fem, helst tio, års historik och det ska ha visat att verksamheten klarar även dåliga tider.  Hög
Read more »