Bättre marginaler och organisk tillväxt för Svedbergs

Badrumstillverkaren Svedbergs fortsätter att göra det riktigt bra. Försäljningen växte fem procent organiskt under andra kvartalet, men starkare svensk krona gjorde att den totala omsättningsökningen stannade på 1,4 procent. Rörelsemarginalen (EBIT) förbättrades med drygt en procentenhet till 14 procent.


- Vi ökade försäljningen i Sverige, Storbritannien och Nederländerna och dessa tre marknader står för 86 procent av vår omsättning, säger vd Per-Arne Andersson. Alla våra segment utom Cassøe växte organiskt under kvartalet.

 

Segment Svedbergs, det vill säga de produkter som säljs under varumärket Svedbergs, har haft några väldigt jobbiga år. Jämfört med andra kvartalet 2022 har omsättningen sjunkit från 153 till 103 mkr och EBITA-resultatet har sjunkit från 27 till knappt fyra mkr. Under andra kvartalet ökade dock omsättningen något och kanske betyder det att botten är nådd. Men någon snabb vändning i efterfrågan ser inte Svedbergs. CFO Ann-Sofie Davidsson sa att ”vändningen dröjer ytterligare några kvartal”. Det betyder rimligen att man inte kan se några tecken på en vändning, men hoppas att den ska komma i början av nästa år. 

 

Det är klart att en mer normaliserad efterfrågan i Sverige skulle bidra både till ökad försäljning och vinst för Svedbergs. Under rapportpresentationen sa Per-Arne Andersson att segment Svedbergs ska nå tio procents EBITA-marginal under det fjärde kvartalet. Det är i så fall ett rejält kliv i rätt riktning, för marginalen var blygsamma 3,6 procent det senaste kvartalet. 

 

Enligt vd Per-Arne Andersson har bolaget genomfört ”framgångsrika prisjusteringar”, vilket väl får tolkas som prishöjningar. Brittiska Roper Rhodes (med huvudkontor i Bath!) står för 52 procent av försäljningen och 65 procent av EBITA-resultatet i Svedbergs. Roper Rhodes fortsätter att göra bra ifrån sig på en marknad som också är tuff. Omsättningen ökade 3,5 procent i kvartalet med en EBITA-marginal på 18,5 procent. Starkt.

 

Resultatet kom in enligt mina förväntningar, medan omsättningen tog lite mer stryk av den starka svenska kronan än jag räknat med. Valutamotvinden påverkade försäljningen negativt med 3,5 procent och den motvinden lär fortsätta resten året och därför skruvar jag ned min prognos för det. Därmed räknar jag med en tillväxt på 2,5-3 procent för resten av året och att det sedan blir lite bättre 2026 och 2027. 

 

Rapporten togs väl emot av börsen som skickade upp kursen ett par procentenheter och aktien är därmed upp 35 procent i år. P/e-talet ligger på drygt 16 på historisk vinst, vilket känns ganska rimligt för ett bolag som Svedbergs. Skulle omsättningen från och med nästa år nå bolagets mål om minst tio procents tillväxt så finns potential i aktien, men det är inget jag vågar räkna med. 

 

Ett nytt framgångsrikt förvärv, gärna på en nya geografisk marknad, skulle kunna sätta fart på kursen. Nettoskulden ligger på 1,5 gånger EBITDA och det kan nog ge utrymme för ett hyggligt stort förvärv, utan behov av någon nyemission. Per-Arne Andersson har varit tydlig med att planen är att Svedbergs ska delta i konsolideringen av marknaden ”i norra Europa”. Sedan gäller det förstås att ett eventuellt nytt förvärv blir lika lyckat som de man gjort i Storbritannien och Nederländerna, vilket är långt ifrån självklart. Jag äger en mindre post i Svedbergs, men avvaktar signaler om starkare marknad innan jag köper mer.

Kommentarer

Skicka en kommentar

Populära inlägg i den här bloggen

Går dina pensionspengar till dina barn om du plötsligt dör?

Bild
Hundratusentals privatanställda arbetare och tjänstemän som har barn under 20 år har struntat i att göra ett aktivt val i sin tjänstepension. Därmed saknar de också återbetalningsskydd för sitt tjänstepensionskapital. Det betyder att pengarna inte går till familj och barn vid ett dödsfall. Har du barn, men inte gjort ett aktivt val än, så gör det så fort som möjligt. Andelen icke-väljare inom de stora avtalsområdena ökar sakta men säkert. Inom Avtalspension SAF-LO är antalet icke-väjare nu uppe i en bit över 1,1 miljoner. Det betyder att 71 procent av alla privatanställda arbetare som har en aktiv avtalspension inte brytt sig om att göra något val. Bland privatanställda tjänstemän har 390.800 låtit bli att göra ett aktivt val av de totalt 639.800 som omfattas av ITP 1. Det motsvarar 61 procent och även den siffran stiger stadigt, eftersom icke-väljarna blir fler i de yngre årskullarna.  Är du privatanställd tjänsteman och struntat i ITP-valet innebär det att du har ditt sparande fö...
Read more »

Maxa eller sejfa - välj rätt utbetalningstid för din pension

Bild
Många vill maxa sin pension så att den blir så hög som möjligt de första fem eller tio åren efter pensioneringen. Men det finns risker med det. Den viktigaste är att pensionen kan bli så låg att du inte klarar dig på den när tjänstepensionskapitalet är slut. Men har du lite marginaler är det nog inte optimalt att sejfa heller och ta ut alla pensioner livsvarigt. Som vanligt är nog ett mellanting det bästa.   Ett av de viktigaste besluten inför pensioneringen handlar om utbetalningstiden, det vill säga under hur lång tid du ska ta ut olika delar av din pension. När det gäller den allmänna pensionen kan du inte ”snabba på uttagen” så att du får mer i början av pensionstiden. Allmän pension betalas alltid ut livsvarigt det vill säga livet ut. Du kan ta ut allmän pension i delar och du kan pausa utbetalningarna, men du kan inte förkorta utbetalningstiden. När det gäller tjänstepension och privat pension finns dock normalt möjligheten att välja att få ut pensionskapitalet på så kort tid...
Read more »

Stor potential i Bulten - men det finns frågeteecken

Bild
Bulten gör små men viktiga och många saker framför allt till fordonsindustrin. Med ett p/e-tal på runt sju är förväntningarna på framtiden lågt ställda. Samtidigt finns en del att gilla med bolaget och det är inte svårt att se en rejäl uppsida i aktien. Foto: Bulten Bultens vision är att skapa och leverera de mest innovativa och hållbara fästelementslösningarna och det är kanske inte den mest nervkittlande visionen på börsen. Men inget ont om företag som tillverkar lite småtrista men nödvändiga, saker och gör det på ett lönsamt sätt. Tvärtom. Med det sagt kan vi nog ändå konstatera att Bulten aldrig kommer att bli något högmultipelbolag, men köpvärd kan aktien förstås vara ändå.  Bulten har sina rötter i gedigen bruksmiljö i Hallstahammar och grundades 1873 och tillverkar i dag fästelement och skruvar framför allt till fordonsindustrin. Produkterna är små, men väldigt många. Runt en fjärdedel av det antal saker som krävs för att få ihop bil är sånt som Bulten producerar och kvalite...
Read more »